18 mars 2026 · 7 min de lecture

AT1 et CoCo : comprendre les perpétuelles bancaires

Les AT1 ont fait perdre 17 Mds$ aux investisseurs Credit Suisse en 2023. Comment les utiliser sans se faire piéger en 2026.

Le mécanisme

AT1 = Additional Tier 1 = capital réglementaire bancaire. Si ratio CET1 < trigger (typiquement 7%), le bond est converti en actions OU annulé (write-down). Risque binaire.

La leçon Credit Suisse

Mars 2023 : Credit Suisse résolu par UBS, AT1 wiped out (17 Mds$ à zéro). Action préservée. Réveil brutal sur la hiérarchie résolution-vs-bilan.

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